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Lbo Model

在 Excel 中构建杠杆收购模型——资金来源与用途、债务计划、现金清扫、退出倍数、IRR/MOIC 敏感性分析。与 excel-author 配合使用。适用于 PE 筛选、主导方案估值或 pitch 中的示意性 LBO。

Skill 元数据


来源	可选——通过 `hermes skills install official/finance/lbo-model` 安装
路径	`optional-skills/finance/lbo-model`
版本	`1.0.0`
作者	Anthropic（由 Nous Research 改编）
许可证	Apache-2.0
平台	linux, macos, windows
标签	`finance`, `valuation`, `lbo`, `private-equity`, `excel`, `openpyxl`, `modeling`
相关 skills	`excel-author`, `pptx-author`, `dcf-model`, `3-statement-model`

参考：完整 SKILL.md

信息

以下是 Hermes 在触发此 skill 时加载的完整 skill 定义。这是 agent 在 skill 激活时所看到的指令内容。

环境

本 skill 假设使用无界面 openpyxl——你在磁盘上生成 .xlsx 文件。
遵循 excel-author skill 关于单元格着色、公式、命名区域和敏感性表格的约定。
交付前重新计算：python /path/to/excel-author/scripts/recalc.py ./out/model.xlsx。

模板要求

本 skill 使用模板构建 LBO 模型。请始终优先检查是否附有模板文件。

开始任何 LBO 模型之前：

如果附有模板文件：严格使用该模板的结构——复制它并填入用户数据

如果未附模板：询问用户："您是否有特定的 LBO 模板希望我使用？如果没有，我可以使用标准模板，其中包含资金来源与用途、运营模型、债务计划和回报分析。"

如果使用标准模板：以 examples/LBO_Model.xlsx 为起点进行复制，并填入用户的假设数据

重要：当附有 LBO_Model.xlsx 等文件时，必须将其作为模板使用——不得从头构建。即使模板看起来复杂或功能超出需求，也应复制并根据用户需求进行调整。当提供了模板时，绝不能决定"从头构建"。

关键指令——请先阅读

使用 Python/openpyxl。写入公式字符串（ws["D20"] = "=B5*B6"），然后在交付前运行 excel-author skill 的 recalc.py 辅助脚本。

核心原则

每个计算都必须是 Excel 公式——绝不在 Python 中计算值后将结果硬编码到单元格。使用 openpyxl 时，写 cell.value = "=B5*B6"（公式字符串），而非 cell.value = 1250（计算结果）。模型必须是动态的，在输入变化时能自动更新。

使用模板结构——遵循 examples/LBO_Model.xlsx 或用户提供模板中的组织方式。不得自行设计布局。

使用正确的单元格引用——所有公式应引用相应单元格。绝不将本应来自其他单元格的数字直接输入。

保持符号约定一致性——遵循模板使用的符号约定（有些用负数表示流出，有些用正数）。全程保持一致。

逐节完成，每步与用户确认——完整完成一节，向用户展示构建内容，运行该节的验证检查，获得确认后再进入下一节。不得端到端构建整个模型后再呈现——后续章节依赖前面章节，若在回报已构建完成后才发现资金来源与用途有误，将导致全面返工。

公式颜色约定

蓝色（0000FF）：硬编码输入——不引用其他单元格的直接输入数字

黑色（000000）：含计算的公式——使用运算符或函数的任何公式（=B4*B5、=SUM()、=-MAX(0,B4)）

紫色（800080）：链接到同一标签页的单元格——无计算的直接引用（=B9、=B45）

绿色（008000）：链接到不同标签页的单元格——跨表引用（=Assumptions!B5、='Operating Model'!C10）

填充颜色调色板——专业蓝灰配色（除非用户/模板另有指定）

保持简洁——仅使用蓝色和灰色填充单元格。不得引入绿色、黄色、红色或多种强调色。专业的 LBO 模型讲究克制。

默认填充调色板：

节标题（资金来源与用途、运营模型等）：深蓝 #1F4E79，白色粗体文字

列标题（第 1 年、第 2 年等）：浅蓝 #D9E1F2，黑色粗体文字

输入单元格：浅灰 #F2F2F2（或纯白）——蓝色字体是信号，填充为辅

公式/计算单元格：白色，无填充

关键输出（IRR、MOIC、退出权益）：中蓝 #BDD7EE，黑色粗体文字

这就是完整调色板。 3 种蓝色 + 1 种灰色 + 白色。如果模板使用自己的颜色，则遵循模板。

注意：上述蓝/黑/紫/绿字体颜色用于区分输入、公式和链接。这与此处的填充调色板是分开的——两者协同工作。

数字格式标准

货币：$#,##0;($#,##0);"-" 或 $#,##0.0，取决于模板

百分比：0.0%（一位小数）

倍数：0.0"x"（一位小数）

MOIC/详细比率：0.00"x"（两位小数，提高精度）

所有数字单元格：右对齐

首先明确需求

填写任何公式之前：

检查模板结构——识别所有节，了解时间线（哪些列对应哪些期间），注意现有公式

如有不明确之处，询问用户——如果模板结构、计算方法或需求存在歧义，在继续之前先询问

确认关键假设——任何关键输入、计算偏好或特定需求

仅在理解模板之后，再开始填写公式

模板分析阶段——请先执行此步骤

填写任何公式之前，请彻底检查模板：

绘制结构图——识别每个节的位置及其相互关系。注意哪些节会输入到其他节。

理解时间线——哪些列代表哪些期间？是否有"结算"或"备考"列？预测期从哪里开始？

识别输入单元格与公式单元格——模板通常使用颜色编码、边框或阴影来标示哪些单元格需要输入，哪些需要公式。遵守这些约定。

仔细阅读现有标签——行标签会准确告诉你预期的计算内容。不要假设——阅读模板的要求。

检查现有公式——有些模板已部分填写。除非明确要求，否则不得覆盖有效公式。

注意模板特定约定——符号约定、小计结构、节的组织方式、不同组件是否有独立标签页等。

填写公式——通用方法

对于每个需要公式的单元格，遵循以下优先级：

第一步：检查模板

单元格是否已有公式？如果有，验证其正确性后继续。

是否有注释或说明指示预期计算？

行/列标签是否使计算显而易见？

相邻单元格是否显示出应遵循的规律？

第二步：检查用户指令

用户是否指定了特定的计算方法？

是否有影响此公式的既定假设？

是否有特殊需求？

第三步：应用标准实践

如果模板和用户均未指定，使用标准 LBO 建模约定

记录所做的任何假设

如确实不确定，询问用户

常见问题区域

以下计算模式在 LBO 模型中频繁出现问题。遇到这些情况时请特别注意：

平衡节

当两个节必须相等时（例如，资金来源 = 资金用途），通常有一个项目作为"插值"（平衡数字）

识别哪个项目是插值，并将其计算为差额

税务计算

税务公式应仅引用相关收入行和税率

不应引用无关节（例如，债务计划）

考虑亏损是否产生税盾或直接忽略

利息与循环引用

如果利息引用受现金流影响的余额，可能产生循环引用

使用期初余额（而非平均值或期末余额）来打破循环引用

模式：利息 → 现金流 → 还款 → 期末余额（如果利息使用期末余额，则会循环回来）

债务还款/现金清扫

当存在多个债务档次时，通常有优先顺序

现金清扫应遵守优先级瀑布

余额不能为负——适当使用 MAX 或 MIN 函数

回报计算（IRR/MOIC）

现金流必须有正确的符号：投资 = 负数，收益 = 正数

如果使用 XIRR，需要对应日期

如果使用 IRR，现金流应在连续期间内

MOIC = 总收益 / 总投资

敏感性表格

使用奇数维度（5×5 或 7×7）——绝不使用 4×4 或 6×6。奇数维度保证有真正的中心单元格。

中心单元格 = 基准情景。 围绕模型实际假设对称构建行列轴值（例如，如果基准进入倍数 = 10.0x，轴 = [8.0x, 9.0x, 10.0x, 11.0x, 12.0x]）。中心单元格的 IRR/MOIC 必须等于模型的实际 IRR/MOIC 输出——这是表格连接正确的验证。

突出显示中心单元格——中蓝填充（#BDD7EE）+ 粗体字，使基准情景在视觉上有锚点。

Excel 的数据表功能可能无法与 openpyxl 配合使用——改为编写引用行/列标题的显式公式

每个单元格应显示不同的值——如果全部相同，说明公式没有正确变化

使用混合引用（例如，行输入用 $A5，列输入用 B$4）

验证清单——完成后运行

运行公式验证

必须返回成功且零错误。

节平衡

必须平衡的节（资金来源/用途、资产/负债）完全平衡

插值项目作为平衡数字正确计算

跨节应匹配的金额保持一致

收入/运营预测

收入/顶线从驱动因素或增长率正确构建

所有成本和费用项目计算适当

小计和合计正确求和

利润率和比率合理

与假设的链接正确

资产负债表（如适用）

资产 = 负债 + 权益（必须平衡）

所有项目链接到适当的计划或滚动表

期初余额 = 上期期末余额

包含检查行且显示为零

现金流量（如适用）

从正确的收入数字开始

非现金项目适当加减

营运资本变化符号正确

期末现金 = 期初现金 + 净现金流

现金余额在各报表间一致

支持性计划

滚动计划平衡（期初 + 变动 = 期末）

计划正确链接到主要报表

计算项目使用适当的驱动因素

所有期间计算一致

债务/融资计划（如适用）

期初余额与来源或上期挂钩

利息按适当余额计算（通常为期初）

还款遵守现金可用性和优先级

期末余额不能为负

合计正确汇总各档次

回报/输出分析

退出/终值计算正确

包含所有相关调整

现金流符号正确（投资为负，收益为正）

IRR/MOIC 公式引用完整区间

结果对该情景合理

敏感性表格（如适用）

网格维度为奇数（5×5 或 7×7）——存在真正的中心单元格

行列轴值围绕基准情景对称（[基准-2Δ, 基准-Δ, 基准, 基准+Δ, 基准+2Δ]）

中心单元格输出等于模型的实际 IRR/MOIC——确认表格连接正确

中心单元格已突出显示（中蓝填充 #BDD7EE，粗体字）

行列标题包含适当的输入值

每个数据单元格包含公式（非硬编码）

每个数据单元格显示不同的值

值的变化方向符合预期（退出倍数越高 → IRR 越高，等）

格式

硬编码输入为蓝色（0000FF）

计算公式为黑色（000000）

同标签页链接为紫色（800080）

跨标签页链接为绿色（008000）

所有数字右对齐

全程应用适当的数字格式

无单元格显示错误值（#REF!、#DIV/0!、#VALUE!、#NAME?）

逻辑合理性检查

数字量级合理

趋势合理（增长、下降、稳定，符合预期）

无明显错误值（应为正数处为负数、不可能的百分比等）

关键输出在该类分析的合理范围内

常见错误须避免

错误	问题所在	修复方法
硬编码计算值	输入变化时模型不更新	始终使用引用源单元格的公式
复制后单元格引用错误	公式指向错误单元格	验证所有链接，使用适当的 $ 锚定
循环引用错误	模型无法计算	对利息类计算使用期初余额，打破循环
节不平衡	应匹配的合计不匹配	确保有一个项目作为插值（计算为差额）
不可能出现负余额的地方出现负值	支付/使用超过可用量	适当使用 MAX(0, ...) 或 MIN 函数
IRR/回报错误	符号错误或区间不完整	检查现金流符号，确保公式覆盖所有期间
敏感性表格显示相同值	公式未随输入变化	检查单元格引用——需要混合引用（4）
滚动表不衔接	期初 ≠ 上期期末	验证期间之间的链接
符号约定不一致	加法变减法或反之	全程一致遵循模板约定

与用户协作——逐节检查点

如果模板结构不清晰，在继续之前先询问

如果用户需求与模板冲突，确认其偏好

完成每个主要节后，停下来与用户确认，再继续：

资金来源与用途完成后 → 展示平衡表，确认插值正确，获得认可后再构建运营模型

运营模型/预测完成后 → 展示预测损益表，确认增长率和利润率看起来正确，获得认可后再做债务计划

债务计划完成后 → 展示期初/期末余额和利息，确认瀑布逻辑，获得认可后再做回报

回报（IRR/MOIC）完成后 → 展示现金流序列和输出，确认符号和区间，获得认可后再做敏感性表格

敏感性表格完成后 → 展示每个单元格的变化，确认基准情景落在预期位置

如果验证过程中发现错误，在进入下一节之前修复

展示你的工作——在有帮助时解释关键公式或假设

绝不在未经每节确认的情况下呈现完整模型——在源头发现错误的单元格引用比从损坏的 IRR 向后追溯要快得多

本 skill 通过在模板中填写正确公式、适当格式和经过验证的计算，生成投资银行质量的 LBO 模型。该 skill 适应任何模板结构，同时确保财务准确性和专业呈现标准。

数据来源——优先使用 MCP，其次使用网络

以下许多段落提到"使用 S&P Kensho MCP / Daloopa MCP / FactSet MCP"。这些是原始 Cowork 插件上下文中的商业金融数据 MCP。在 Hermes 中：

如果配置了任何结构化金融数据 MCP（Hermes 支持 MCP——参见 native-mcp skill），优先使用它获取时点可比数据、前例交易和文件。

否则，回退到：

针对 SEC EDGAR（https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar）使用 web_search / web_extract 获取美国文件

公司 IR 页面获取新闻稿、财报演示文稿

使用 browser_navigate 访问交互式数据门户

用户提供的数据（当上下文中没有时，明确询问）

绝不捏造数据。如果某个倍数、前例或文件数字无法溯源，将该单元格标记为 [UNSOURCED] 并向用户说明。

归属

本 skill 改编自 Anthropic 的 Claude for Financial Services 插件套件（Apache-2.0）。Office-JS / Cowork 实时 Excel 路径已移除；此版本通过 excel-author skill 的约定面向无界面 openpyxl。原始来源：https://github.com/anthropics/financial-services

"Lbo Model"

Lbo Model#

Skill 元数据#

参考：完整 SKILL.md#

环境#

模板要求#

关键指令——请先阅读#

核心原则#

公式颜色约定#

填充颜色调色板——专业蓝灰配色（除非用户/模板另有指定）#

数字格式标准#

首先明确需求#

模板分析阶段——请先执行此步骤#

填写公式——通用方法#

第一步：检查模板#

第二步：检查用户指令#

第三步：应用标准实践#

常见问题区域#

平衡节#

税务计算#

利息与循环引用#

债务还款/现金清扫#

回报计算（IRR/MOIC）#

敏感性表格#

验证清单——完成后运行#

运行公式验证#

节平衡#

收入/运营预测#

资产负债表（如适用）#

现金流量（如适用）#

支持性计划#

债务/融资计划（如适用）#

回报/输出分析#

敏感性表格（如适用）#

格式#

逻辑合理性检查#

常见错误须避免#

与用户协作——逐节检查点#

数据来源——优先使用 MCP，其次使用网络#

归属#

Lbo Model

Skill 元数据

参考：完整 SKILL.md

环境

模板要求

关键指令——请先阅读

核心原则

公式颜色约定

填充颜色调色板——专业蓝灰配色（除非用户/模板另有指定）

数字格式标准

首先明确需求

模板分析阶段——请先执行此步骤

填写公式——通用方法

第一步：检查模板

第二步：检查用户指令

第三步：应用标准实践

常见问题区域

平衡节

税务计算

利息与循环引用

债务还款/现金清扫

回报计算（IRR/MOIC）

敏感性表格

验证清单——完成后运行

运行公式验证

节平衡

收入/运营预测

资产负债表（如适用）

现金流量（如适用）

支持性计划

债务/融资计划（如适用）

回报/输出分析

敏感性表格（如适用）

格式

逻辑合理性检查

常见错误须避免

与用户协作——逐节检查点

数据来源——优先使用 MCP，其次使用网络

归属